大盘急跌后基金经理惶恐不亚于散户

大盘观察

昨日沪指小幅高开2205点，在银行地产股带动下迅速向上拉升，一度突破20日均线阻力位2219.90点，上攻至2232.67点，不久，在获利盘回吐打压下急速跳水，回补早盘高开缺口后仍未止住跌势，一路振荡下行。午后沪指在权重股纷纷杀跌的带领下继续下挫，大盘大跌74.26点，一连刺穿5日、10日30日均线的支撑，之后便放量大跌，大盘一路不断滑落至2118点，一日内下跌了74.26点，跌幅高达3.39%.深成指收于7946.80点，下跌了303.9点，跌幅高达3.67%.今日香港恒生指数也大跌了4.84%，以11344.58点收盘。

昨日无一板块上涨

早盘活跃的金融、地产、电力等蓝筹板块午后均由红转绿，两市收盘时无一板块上涨，跌幅最小的电力板块也有1.59%；券商板块以逾7%的跌幅领跌，建材板块、有色金属、外贸、航天板块接近5%的跌幅。两市共有206家个股上涨，1498家下跌，147家持平，其中上海普天(600680)、贵航股份(600523)等26家个股跌停。新野纺织(002087)、金城股份(000820)、熊猫烟花、天威视讯(002238)、上海新梅(600732)、辽宁时代(600241)、宝石A、民生投资、三爱富(600636)九只个股逆市涨停。

从成交量来看，沪市1037.89亿，深市510.30亿，数量并不突出，还看不出有基金大幅减仓的迹象，记者通过业内人士了解到，今天基金并没有大规模撤出。根据渤海证券分析师章晖的监测，最近几天基金并没有什么大的动作。显然今天的大跌与基金无关，事实上据透露，A股大跌后，有些券商策略分析师的电话快被基金打爆，面对大盘的急跌以及后市的不明朗，基金经理们与普通股民同样惶惶无主。

利好不成即是利空

根据太平洋证券分析师刘继伟解释，除了获利回吐外，利好不至成利空是大跌主要原因。

正在召开的“两会”，目前并没有超出市场预期的政策出台，前期对于政策面的预期基本落空，范福春上周五表示IPO启动势在必行，这给市场带来一定的心理压力。刘继伟认为，在政策预期落空的背景下，基本面趋势的变化将是后市演变的主要决定因素。在政策资金面与基本面的双重博弈下，短期市场将在2000点上方维持区间振荡行情，结构性行情特征将会日益明显。政府深入扶持的相关板块和个股是短期市场的焦点，如政府工作报告中敦促抓紧制定鼓励消费的政策以及最近社会上充满了争议的是否该恢复五一长假，给旅游酒店板块带来一定机会，可关注丽江旅游(002033)[12.88 4.80%]、黄山旅游(600054)[14.96 0.88%]等具有垄断资源的公司。

中级反弹因素尚未改变？

长江证券分析师张凡则认为，昨日的下跌是正常调整，由于市场普遍持观望态度，导致反弹无力。他认为这一次中级反弹还将持续下去：首先基本面的成本回落支持仍在继续，CPI和PPI增速回落剪刀差仍在扩大，这种情况将延续至2季度末之后，对于我们大宗原材料的净进口国而言，在2季度之前这种状况都有利于改善企业的经营利润。此外2月份的CPI有可能创下全年最低增速，真实利率可能进一步上升，这也将有可能在实际信贷规模较大的3月份触发进一步降息，从而为企业经营和市场预期提供更多的利好。

其次流动性过剩拉动力仍将延续，张凡认为1、2月份货币供给量由于票据融资为主的方式，并不完全反映实体经济走势，真正有意义的需要等待3月份开始新开工项目上马后的真实中长期贷款波动。但哪怕是以6-12个月的短期票据融资为主，也意味着流动性增加，从历史经验看，当新增流动性未完全流入实体经济部门时，也会出现部分流入虚拟经济的状况，近期对于货币金融数据的种种传言并不能改变流动性充裕的现实。

张凡指出，支持中级反弹的因素尚未改变，3月份的市场将是中级反弹的振荡蓄势期，其中受益于外围回稳有望迎来补涨良机的金融，以及受益于两会热点、内需超出预期的工程机械板块，都可能成为3月份的市场亮点。

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