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信义玻璃:产品输出到技术输出大部分国家龙头加速崛起

发布时间:2022-06-21 10:39:24 阅读: 来源:吊灯厂家
信义玻璃:产品输出到技术输出大部分国家龙头加速崛起 信义玻璃:产品输出到技术输出大部分国家龙头加速崛起

公司概况:玻璃龙头,大部分国家化征程开启:公司成立于1988年,是大部分国家优异的综合玻璃制造商,七大工业园覆盖多个中国经济要点区域,海外工业园位于马来西亚马六甲。公司产品涵盖优异浮法玻璃、汽车玻璃、建筑节能玻璃等领域,是中国及亚洲很大的浮法玻璃生产商,替换市场中很大的中国汽车玻璃出口商,占大部分国家汽车玻璃替换市场约25%的市场份额,是中国两大建筑玻璃生产商之一。截至2017年12月31日,公司9名创始股东带有集团56.67%的股权,股权结构稳定。主席李贤义先生及其他主要股东在2017年中报后共增持3164.4万股,充分体现管理层对公司未来发展的信心。公司2017营收147.28亿港元,同比增长14.63%;归母净利润40.14亿港元,同比增长24.91%。2017毛利率、净利率分别为36.97%和27.3%。自2005年上市以来至2017年的13年,公司营业收入复合增长率为21.8%,归母净利润复合增长率为25.6%。

行业:供给收缩为中期趋势,需求稳定,行业竞争格局向好:2017年,平板玻璃产量7.9亿重量箱,同比增长2.1%;产品价格稳中有升,平均价格同比上涨14.6%;行业营收759亿元,同比增长20%,利润93亿元,同比增长81%。为近十年来的很好水平。2017年盈利能力的大幅改善,主要是供给端收缩带来的供需改善,2017年通过环保督查,有21条落后产能的生产线停产;没有取得排污许可证的生产线又停掉了10多条;“2+26”城市冬季取暖季节部分生产线提前安排冷修,有的实行了限产15%的措施,4月底邢台又公布在产企业从采暖季限产15%变为常态化全年限产15%以上,预计压减玻璃产能250万重量箱;相关部门担心新投产新线加重产能过剩和环保不达标的责任,不允许点火。煤改气是未来趋势,环保趋严、华北地区能源价格优势减弱使得全国竞争格局重构。打击非标产品,提高产品质量的同时降低供给5%。

需求增速虽然有所降低,但仍保持非常大幅度增长:全国房地产开发投入资金10.97万亿元,比上年名义增长7.0%,房地产开发企业到位资金15.6万亿元,比上年增长8.2%,房地产开发企业土地购置面积2.55亿平方米,比上年增长15.8%,商品房销售面积16.9亿平方米,比上年增长7.7%,汽车制造业产销均增长3%以上,连续九年保持大部分国家规模;超白压延玻璃强劲增长超过30%。2017年纯碱价格大幅波动创新高,预计18年相对稳定,改善企业盈利。公司依靠其海外网络采购纯碱以应对纯碱价格的大幅波动,以减轻价格波动的影响。

2018年行业景气有望进一步提升:价格处于近五年高点,与前三个周期的高点仍有差距,价格变动周期拉长,经历行业四年的长期低迷,众多企业扩产冲动被舒缓,行业更加理性;第二,环保监管趋严,排污不达标的生产线将逐渐退出历史舞台;第三,等量替换政策的严格执行;第四,行业自律的进一步完善。在供给弹性减弱的背景下,玻璃价格变动周期拉长是必然趋势,预计本轮玻璃价格上涨周期仍有一定上行空间。2018中国平板玻璃大企业领导人圆桌会议(GT12峰会)4月19日在上海召开,会议提出,在明确淘汰对象、区域自律、提升环保标准、严查批小建大等措施的基础上,保证行业的经营效益的稳健增长,实现2018年行业利润比2017年实际增长30%的目标。

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